针对目前经济情况及行业格局，我们认为化工行业的投资性机会来源于两个方面:传统行业的产业升级以及改革带来的变革性机会。其中我们认为上游行业以及下游终端消费领域投资机会最大。我们今年一直重点推荐的新都化工就是典型的传统行业受益于改革逐步向下游消费品领域推进的公司，随着盐业改革进程加快未来将可能出现变革性机会，作为行业内优秀的制造及销售公司，通过充分的前期准备，将有望借改革之风顺利完成转型。在国家深化改革大的背景下，从中央到地方都面临多元化的改制，尤其是油气类资产打破垄断之后，沿着这一方向必然将出现一系列的新的投资机会。在治理雾霾的背景下，随着能源结构调整，对于天然气等基础能源需求量增加，使得该产业链中企业具有长期投资价值，我们看好受益天然气资产注入的联华合纤。我们仍然看好氨纶行业，下游织造业恢复开工持续增加，后续关注采购原料积极性，继续推荐关注华峰氨纶。随着在一些国家高毒农药替代速度加快，前期需求受到抑制的低毒农药迎来春天。其中吡啶市场近期供应紧张，报价稳定至3.9万元/吨，我们看好具有产能一体化优势的红太阳，同时可关注低毒缓效型农药乙酰甲胺磷因环保因素产能受限，未来市场集中度提高，价格有望进一步上涨，对应投资标的我们建议关注沙隆达A。 内容摘要:重要化工产品价格周涨跌幅:涨幅前五:硫磺(高桥)(5.38%)、焦炭(3.53%)、重质纯碱(3.28%)、二氯甲烷(2.94%)、丁酮(2.86%);跌幅前五:硫磺(温哥华FOB)(-5.88%)、涤纶POY(-3.78%)、PET切片(-3.70%)、BDO(-3.03%)、三聚氰胺(-3.03%)。 从细分子行业看，上周26个申万化工三级子行业中有2个子行业上涨，24个子行业下跌。上涨的子行业有钾肥(1.53%)和涂料油漆油墨制造(0.01%);下跌较大的子行业有石油贸易(-5.71%)、磷化工及磷酸盐(-5.21%)和纺织化学用品(-5.04%)。 原油:本周国际油价震荡。本周欧美原油继续维持高位震荡走势，本周美国经济数据利好，且原油库存意外下滑，利好WTI价格走势;而利比亚出口缓慢恢复，乌克兰危机尚未解除，使得布伦特窄幅波动，略有下滑。目前普京在乌克兰问题上作出关键让步，地缘局势或将降温，而原油库存降至低位、美国经济数据整体向好等将利好WTI原油。预计下周原油市场或将呈现分化走势，WTI将继续走高，地缘风险缓或将令布伦特震荡略有收低。 百草枯:本周价格盘整下调。本周百草枯市场供应平稳，42%百草枯母液报价下调至29000-30000元/吨，实际成交至27000-28500元/吨。供需方面，采购旺季结束，生产企业普遍反映销售压力较大。本周吡啶供应平稳，主流成交价格3.8-3.9万元/吨。如果政策不延期，制剂和母液将共同争夺出口市场订单，中国对海外市场供应会急速扩张，而百草枯价格也将会面临下跌。草甘膦:本周价格稳定。本周，草甘膦市场依旧疲软，市场观望氛围浓厚，本周开工稳定至21个。从长期看，草甘膦市场将呈现下跌状态，短期草甘膦市场亦难言好转，从需求方面看，海外处于需求淡季，另外甘氨酸价格盘整，有下跌的可能，因此预计草甘膦短期仍然疲弱，价格将以下跌为主。 尿素:本周尿素价格继续疲软下滑。本周我国尿素市场继续疲软下滑，新单成交仍然不佳。尿素市场工、农业用肥成交整体相对清淡，尿素市场货源整体较充足，供过于求现象严重。尿素企业销售压力较大，经销商接货意愿不强，国际和国内尿素市场仍由利空因素主导，没有任何利好支撑，预计短期内我国尿素市场仍然以弱势疲软运行为主，价格有进一步下滑的可能。 复合肥:本周复合肥价格整体平稳。本周我国复合肥市场价格整体平稳，北方夏季备肥尚未开启，复合肥需求转淡，成交疲软，市场供应总体充裕，复合肥企业有一定量的库存，开工有一定下降，经销商备肥积极性不高，原料尿素价格持续下跌。受市场供需和原料价格支撑乏力的影响，预计近期复合肥价格将保持平稳，并有下滑的风险。 橡胶:本周天然橡胶价格下滑。本周受泰国抛售20万吨国储橡胶的影响，天然橡胶价格一路下滑。目前天然橡胶成交气氛仍然清淡，下游需求不足，青岛保税区的天然橡胶库存继续增加，库存依旧高企，市场仍然处于供过于求的格局，预计短期内天然橡胶价格上行动力不足，仍将维持弱势震荡格局。
